- 相关推荐
公司金融资金成本与资本结构练习题及答案（精选2套）
无论在学习或是工作中，我们总免不了要接触或使用练习题，做习题可以检查我们学习的效果。学习的目的就是要掌握由概念原理所构成的知识，你知道什么样的习题才算得上好习题吗？以下是小编为大家整理的公司金融资金成本与资本结构练习题及答案，仅供参考，希望能够帮助到大家。
公司金融资金成本与资本结构练习题及答案 1
一、单项选择题。
1.资本成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。
A.是企业选择资本来源的基本依据B.是企业选择筹资方式的参考标准
C.作为计算净现值指标的折现率使用D.是确定最优资本结构的主要参数
2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资本成本是（）。
A.9.37％B.6.56％C.7.36％D.6.66％
3.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资本成本为（）。
A.3.5％B.5％C.4.5％D.3％
4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资本成本为（）。
A.22.39％B.21.74％C.24.74％D.25.39％
7.某企业的资本总额中，债券筹集的资本占40％，已知债券筹集的资本在500万元以下时其资本成本为4％，在500万元以上时其资金成本为6％，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）万元。
A.1000B.1250C.1500D.1650
8.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2005年固定成本不变，则2005年的经营杠杆系数为（）。
A.2B.3C.4D.无法计算
9.某企业销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，利息费用10万元，则财务杠杆系数为（）。
A.1B.1.05C.1.5D.1.2
10.某企业销售收入800万元，变动成本率为40％，总杠杆系数为3。假设固定成本增加80万元，其他条件不变，则总杠杆系数变为（）。
A.3B.4C.5D.6
11.某企业发行股利固定增长的普通股，市价为10元/股，预计第一年的股利为2元，筹资费率4％，已知该股票资本成本为23.83%，则股利的年增长率为（）
A2.5％B3%C4%D5%
三、判断题。
2.在所有资本来源中，一般来说，普通股的资本成本最高。（）
5.如果企业的财务管理人员认为目前的利率较低，未来有可能上升，便会大量发行短期债券。（）
6.净收益理论认为资本结构不影响企业价值，企业不存在最佳资本结构。（）
7.MM理论认为企业价值不受有无负债以及负债程度的影响。（）
8.从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。（）
9.使用每股收益无差别点法进行最佳资本结构的判断时考虑了风险的因素。（）
四、计算题。
1.某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，筹资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％。
要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型分别计算普通股的资本成本。
2.某公司计划筹集新的资本，并维持目前的资本结构（债券占60%，普通股占40%）不变。随筹资额的增加，各筹资方式的资本成本变化如下：
筹资方式新筹资额资本成本
债券60万元以下8%
60～120万元9%
120万元以上10%
普通股60万元以下14%
60万元以上16%
要求：计算各筹资总额范围内资本的边际成本。
4.某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；
二是全部按面值发行债券：债券利率为10%；
要求：
（1）分别计算普通股筹资与债券筹资每股利润无差别点的息税前利润；
（2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种筹资方式（不考虑风险）。
答案部分
一、单项选择题。
1.
【正确答案】C【答案解析】资本成本在企业筹资决策中的作用包括：（1）是影响企业筹资总额的'重要因素；（2）是企业选择资本来源的基本依据；（3）是企业选用筹资方式的参考标准；（4）是确定最优资本结构的主要参数。资本成本在企业投资决策中的作用包括：（1）在计算投资评价的净现值指标时，常以资本成本作为折现率；（2）在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资本成本作为基准收益率。
2.
【正确答案】B【答案解析】债券资本成本＝1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝6.56％
3.
【正确答案】A【答案解析】借款资本成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝3.5％
4.
【正确答案】D【答案解析】普通股资本成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝25.39％
7.
【正确答案】B【答案解析】筹资总额分界点＝500/40％＝1250（元）。8.
【正确答案】A【答案解析】2005年的经营杠杆系数＝（1000-600）/（1000-600-200）＝2。
9.
【正确答案】B【答案解析】财务杠杆系数＝（1000-600-200）/
（1000-600-200-10）＝1.05
10.
【正确答案】D【答案解析】总杠杆系数＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-固定成本-利息]＝3，所以固定成本＋利息＝320（万元），固定成本增加后固定成本＋利息＝400（万元），所以总杠杆系数＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-400]＝6。
11.B
普通股资本成本＝2/[10×（1-4％）]＋g=23.83%，所以g＝3％。
三、判断题。
2.
【正确答案】对【答案解析】普通股股利支付不固定。企业破产后，股东的求偿权位于最后，与其他投资者相比，普通股股东所承担的风险最大，普通股的报酬也应最高，所以，在各种资本来源中，普通股的资本成本最高。
5.
【正确答案】错【答案解析】如果企业的财务管理人员认为目前的利率较低，未来有可能上升，便会大量发行长期债券，从而在若干年内把利率固定在较低的水平上。
6.
【正确答案】错【答案解析】净收益理论认为负债程度越高，企业价值越大，当负债比率为100％时企业价值最大；净营业收益理论认为企业价值不受资本结构的影响，企业不存在最佳资本结构。
7.
【正确答案】错【答案解析】MM理论认为，在没有企业和个人所得税的情况下，企业价值不受有无负债以及负债程度的影响。但是在考虑所得税的情况下，负债越多企业价值越大。
8.
【正确答案】对【答案解析】从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。9.
【正确答案】错【答案解析】每股利润无差别点法只考虑了资本结构对每股利润的影响，并假定每股利润最大，股票价格也最高，但是把资本结构对风险的影响置之度外。
四、计算题。1.
【正确答案】（1）股利折现模型：
普通股成本＝0.8/[8×（1-6％）]×100％＋2％＝12.64％
（2）资本资产定价模型：
普通股成本＝Rf＋β(Rm-Rf)＝8％＋1.2×（12％-8％）＝12.8％
2.
【正确答案】
筹资方式及目标资本结构资本成本特定筹资方式的筹资范围筹资总额分界点筹资总额的范围
债券8%9%10%60万元以下60～120万元120万元以
上60÷60%＝100120÷60%＝200100以下100～200万元200万元以上
普通股14%16%60万元以下60万元以上60÷40%＝150150万元以下150万元以上
由上表可得出四组新的筹资范围并计算资本的边际成本：
（1）0～100万范围资本的边际成本＝8%×0.6＋14%×0.4＝10.4%；
（2）100～150万范围资本的边际成本＝9%×0.6＋14%×0.4＝11%；
（3）150～200万范围资本的边际成本＝9%×0.6＋16%×0.4＝11.8%；
（4）200万以上范围资本的边际成本＝10%×0.6＋16%×0.4＝12.4%
4.
【正确答案】（1）普通股筹资与债券筹资的每股收益无差别点：
（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝（EBIT-30-300×10％）×（1-30％）/12
EBIT＝120（万元）
（2）扩大业务后各种筹资方式的每股利润分别为：
增发普通股：每股利润＝（300-30）×（1-30％）/（12＋6）＝10.5（元/股）增发债券：每股利润＝（300-30-300×10％）×（1-30％）/12＝14（元/股）因为增发债券的每股利润最大，所以企业应当选择债券筹资方式。
公司金融资金成本与资本结构练习题及答案 2
1、多选题
下列各项中，属于现金预算构成部分的有( )。
A.现金收入
B.现金支出
C.现金余缺
D.现金筹措及运用
【答案】 A， B， C， D
【解析】现金预算由四部分组成：现金收入、现金支出、现金多余或不足、现金的筹措和运用。
2、多选题
某企业只生产一种产品，当年的息税前利润为40000元。运用本量利关系对影响息税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为4，单位变动成本的敏感系数为-1.5，销售量的敏感系数为2.5，固定成本的敏感系数为-1.5。则下列说法中，正确的.有( )。
A.该企业的经营杠杆系数为2.5
B.当单价下降幅度超过25%时，企业将转为亏损
C.当固定成本的上升幅度超过66.67%时，企业将转为亏损
D.上述影响税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的
【答案】 A， B， C
【解析】经营杠杆系数=销售量的敏感系数=2.5，所以选项A正确;由于单价的敏感系数为4，企业转为亏损即利润下降幅度为100%，所以单价的变动幅度=-100%/4=-25%，即单价下降幅度超过25%，企业将转为亏损，所以选项B正确;同理固定成本变动幅度=-100%/(-1.5)=66.67%，即固定成本上升66.67%会导致企业由盈利转为亏损，所以选项C正确;敏感程度的大小是根据敏感系数的绝对值判断的，因此就本例而言，最敏感的是单价，最不敏感的是单位变动成本和固定成本，所以选项D不正确。
3、多选题
甲产品的单价为1000元，单位变动成本为600元，年销售量为500件，年固定成本为80000元。下列本量利分析结果中，正确的有( )。
A.盈亏临界点销售量为200件
B.盈亏临界点作业率为40%
C.安全边际额为300000元
D.边际贡献总额为200000元
【答案】 A， B， C， D
【解析】盈亏临界点销售量=80000/(1000-600)=200(件)，选项A正确;盈亏临界点作业率=200/500=40%，选项B正确;安全边际额=安全边际量×销售单价=(500-200)×1000=300000(元)，选项C正确;边际贡献总额=单位边际贡献×销售量=(1000-600)×500=200000(元)，选项D正确。
4、多选题
下列计算公式中正确的有( )。
A.单位边际贡献=单价-单位变动成本
B.制造边际贡献=销售收入-产品变动成本
C.边际贡献=销售收入-变动成本
D.变动成本率+边际贡献率=1
【答案】 A， B， C， D
【解析】根据边际贡献的基本概念可以知道选项A、B、C、D都是正确的。
5、单选题
某企业经营杠杆系数为4，每年的固定经营成本为9万元，利息费用为1万元，则下列表述不正确的是( )。
A.利息保障倍数为3
B.盈亏临界点的作业率为75%
C.销售增长10%，每股收益增长60%
D.销量降低20%，企业会由盈利转为亏损
【答案】 D
【解析】经营杠杆系数=(息税前利润+固定经营成本)/息税前利润=1+(9/息税前利润)=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/1=3，A正确;经营杠杆系数=1/安全边际率，所以安全边际率=1/4=25%，因此盈亏临界点的作业率为75%，所以B正确;财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=3/(3-1)=1.5，联合杠杆系数=4×1.5=6，所以C正确;销量的敏感系数即为经营杠杆系数，所以销量降低25%，企业会由盈利转为亏损，D错误。
6、单选题
甲公司只生产一种产品，该产品的单价为10元，边际贡献率为60%，销售量为100万件，固定成本为200万元，该产品的单价敏感系数为( )。
A.2.5
B.2
C.0.5
D.3
【答案】 A
【解析】该产品的单位变动成本=10×(1-60%)=4(元)，息税前利润=(10-4)×100-200=400(万元)，假设单价增长率为10%，则此时的息税前利润=[10×(1+10%)-4]×100-200=500(万元)，息税前利润变动百分比=(500-400)/400=25%，则单价敏感系数=25%/10%=2.5。
【公司金融资金成本与资本结构练习题及答案】相关文章：
投资金融合同11-24
金融资金委托合同05-05
金融公司员工守则_金融公司员工制度08-22
资金信托合同书金融租赁11-15
金融公司品牌口号05-12
金融公司实习总结01-12
金融公司培训心得10-11
金融公司制度11-29
马说练习题及答案07-24
金融投资公司口号12-13