《安全边际》1000字读书笔记
根据我近20年大量阅读投资书籍的经验,让读者感到投资是件不容易的事情的书和人,凤毛麟角。
塞思·卡拉曼虽然没有超越巴菲特 ,却牢记了他最重要的法则——“不要亏钱”,在25年中有24年成功地做到这个法则。塞思·卡拉曼是如何做到这一点的呢?他坦承从不为回报设定具体的目标 ,他首先关注的是风险 ,只有那时他才会判断 ,是否所承受的`每一种特殊的风险会带来回报。具体到今天的中国人,面对高通胀,如果你为了战胜通胀而急于出手买房或买股票 ,这就是为投资回报设定具体的目标。若具体到各种基金与理财产品 ,在你的印象中 ,又有几家不是暗示自己可能达到某某回报目标的 ?而结果又有几家能持续地在业绩不大幅波动的情况下获得如卡拉曼那般优异的回报的 ?两年前,我曾写过一篇《投资不简单》的读书笔记，而《安全边际》还是告诉大家,投资真的不简单。(段永平说：投资其实很简单。张志雄说：投资不简单。这两个看似矛盾的论断，实际上却一脉相承，合起来表述应该是：投资其实很简单，但能做到简单投资却不容易。投资不简单，甚至是个危险的行业。其他所有行业的有效性均逊于资本市场，投资其实是最难的。投资的难包括很多方面，其中估值是重要一环。常常有人说：买股票心里没底。这个“没底”说的就是不知道值多少钱。投资是否赚钱在买入时就已经决定了，而不是卖出的时候，讲的就是估值。历史的经验告诉人们，成功的投资人远远少于成功的企业家。)
价值投资被人概括成“买入(好公司)持有”,多么简单啊。要找好公司还不容易嘛,任何一家商业媒体上都会介绍一些好公司,它们往往是行业的龙头或老二、老三 ,认同度极高。持有,更是简单,那就是安心睡大觉不卖啦。问题是 ,买入后股价暴跌怎么办 ?尤其是买入的股票价格被过分高估,一路下跌个50%乃至70%怎么办?这些，“价值投资者”照样有办法,他们高喊考验自己信念的时候到了,现在如果谁动摇了,把股票卖了,就是“甫志高”(叛徒)或是“伪价值投资者”。一旦股市大跌,他们就会聚在论坛或某些著名“价值投资者 ”的博客里,相互鼓励呐喊,倒也热闹。这种对资本急剧损失毫不在意 ,反而做出快乐状的姿态,让人想起宗教中有关魔鬼试练的说法。不过,他们比宗教信徒更为狂妄 ,在股价暴跌时 ,有不少人就狂喊暴风雨来了也不怕 ,跌个50%也没问题。而宗教徒在祈祷时一定希望上帝“给予我们的试练不要多于我们所能承受的”。
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