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财务的论文

时间：2022-06-27 04:34:35 财务管理我要投稿

有关财务的论文

　　财务管理是一个企业的命脉，是在一定的整体目标下，关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理。公司财务在中国常被译为“公司理财学”或“企业财务管理”。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。下文是小编整理的论企业并购的财务风险论文，希望对大家写论文会有帮助。

有关财务的论文

　　摘要：企业并购即企业之间相互收购或者兼并的行为，是企业实现自我发展与壮大的一种方式。是把企业的产权作为作为交易的对象，并取得被并购企业的制约权的一种行为。在当前的企业并购中，企业并购的规模不断增大，在没有一定的资金支持和适当的融资渠道的情况下，企业并购的风险也会显现出来。因此，在企业并购过程中对企业并购的风险进行分析以及寻找有效地防范措施势在必行。

　　关键词：并购财务风险制约措施

　　1.企业并购财务风险的分析

　　1.1企业并购的财务风险的基本概念

　　企业并购的财务风险，就是是指在一定的时间段内，企业进行并购融资活动或者是企业背负了一定的债务，从而引发企业财务危机的可能性。这可以看出，财务风险的最关键的部分是通过债务融资决策造成的并购，但融资决策不仅会导致金融风险，因为在企业并购活动中，决策的财务结果相关的包括价格和付款的决策等等。企业并购的财务风险应该是指企业的财务业绩亏损，合并和收购的定价，导致融资的金融状况的恶化，付款和其他财务决策的不确定性，是预期的价值和并购严重的负偏差造成的企业金融危机，以及财政困难造成的财务危机。

　　1.2企业并购财务风险产生的理由

　　1.2.1并购双方企业之间的信息不相互对称

　　并购双方企业之间的信息不相互对称主要是指企业并购的时间以及并购的内容方面。那么从时间这个方面来观察，有发生之前的不对称和发生之后的不对称，发生之前的不对称就会造成反向的选择行为，发生之后的不对称则会造成道德风险；再从其内容上看，有活动不对称和理解不对称，活动不对称造成难以发现活动，理解不对称造成理解错误。

　　1.2.2收购企业制约者目标模糊

　　在并购活动里，企业制约者对财务风险缺乏客观上的认知，缺乏一定的风险概念，对可能发生的企业财务风险缺乏一定的防范意识以及防范措施，造成企业陷入财务危机的窘境；一些收购企业的决策者为追求企业的大规模，造成大的影响和轰动，将企业自身的实际情况摆在一旁，毫无目的的去参加并购的活动，没有认真的对待企业并购重组。

　　1.2.3企业价值的评估缺乏系统性

　　企业在对目标企业进行并购时，有形资产的价值仅仅是价值评估的一个方面，无形资产的价值也是企业必须要考虑到的一个方面，甚至企业在管理上的经验、企业之间合作的关系、企业在市场的占有率等价值也是无法被忽略的；企业在承受对应的债务的同时还要接受其所有的债权；企业目前的使用价值，盈利的能力，以及企业预期的收益都是必须要去考虑到的。1.2.4并购企业融资不顺畅

　　并购企业不管想要采用哪一种的融资方式，都在一定程度上存在着融资的风险。通过不同的融资渠道得到企业并购资金的情形下，企业还将承受着融资结构方面的风险。融资结构风险最为出的的现象就是债务结构的混乱，并购企业能因此造成资产负债率过高以及目标企业不能带来预期盈利而陷入财务困境。

　　1.2.5并购企业所使用的支付方式不够准确

　　我国的资本市场相对于西方的资本市场来说，起步比较迟，从我国目前发生的并购案例看，我国企业并购方的主要支付形式是和资产。而支付方式单一是导致并购支付风险的直接理由。

　　2.企业并购中的财务风险的识别

　　2.1企业并购定价风险

　　在我国企业并购的过程中，并购定价主要涉及目标企业价值评估与价格谈判。那么在此之中呢，对于目标企业的价值评估是在企业并购活动中定价风险最为重要的一环。对于目标企业价值的评估，首先是在财务报表方面，并购企业需要了解目标企业的财务报表，从而进一步的去了解其财务状况、经营成果以及流量等等相关的重要信息，而目标企业为其个人的目的，在一定程度上会利用不同的会计策略、会计估计以及其他的会计策略，篡改财务报表，达到隐瞒目标企业的实会计信息的目的，使得并购的一方不能够较好的去估计目标企业的价值及其取得收益的能力，这就在一定程度上造成了并购方对目标企业价值的错误估计；第二则是关于价值评估，企业价值评估策略有很多种，如重置成本法，市盈率、市净率估值法，收益现值法等，目前资产评估主要采用的是成本法。采用市盈率和收益现值法的比较少，主要理由是担心采用相对估值法和现值法易对评估资产“注水”，损害企业以及其股东的利益。所谓价格谈判的风险，并购双方信息地位的不对称是主要的理由，企业谈判能力、经济是否雄厚、动机等都会在不同程度上引起价格谈判风险。

　　2.2企业并购融资风险

　　简单的来说，企业并购融资风险就是指当企业在进行并购活动的时候，为了去满足并购资金的需要而融资，造成企业资本结构的变化而带来的风险。企业并购成本包括了收购价格、交易成本以及并购后重组成本等，这就需要大量资金来支撑并购，而企业自身所拥有的资金数量是不足以完成整个并购活动的，这样以来就需要通过融资来得到资金。而当企业采用多种不同筹资金的方式时，就会在一定程度上引发融资结构风险。企业融资方式分为内部融资以及外部融资。内部融资就是指企业采用支付方式以自有资金进行并购，使用自有资金进行并购，虽然会降低企业并构成本，但使用过多，就会影响企业的需求，使企业出现短缺现象，导致企业发生财务风险。外部融资是指通过发行股票、债券及信贷融资等股权方式融资，虽然风险小，但资本成本高，这就使得公司制约权被分散；债券和信贷融资虽然资本成本低，但是，当企业经济效益出现下滑时，就会使得企业面对巨大的债务压力，带来债务风险，甚至会导致企业无力偿还债务而破产，增加了企业并购财务风险。外部融资还需要考虑在当时的融资环境和融资工具下，能否及时取得足够的资金；资本结构的完善程度，也会影响金融工具的选择，进而影响企业并购资金保证。

　　2.3企业并购支付风险

　　当前我国企业并购重组中经常运用和股份等创新的支付手段，在一定程度上满足了我国当前并购重组的市场需求。但是我们还是要清醒地认识到，这距离市场化并购重组的需求还有一定的距离，需要从制度、手段、策略等方面进一步探索创新，丰富支付的手段，实现其支付手段的多样化。支付是一种最为简单的并购的策略，这种策略最为直接的优点就是能够制约目标企业，然而，这并非是我们所能选择的最好的策略。支付对于企业的并购活动来说是相当大的一种资金上的负担，在一定的程度上对企业造成了上的压力，降低并购企业应对外部环境变化的协调能力，引发资金流动性风险也会给企业增加债务上的负担，造成并购企业债务风险，甚至引发企业的破产。使用了股票支付的策略，那么并购企业就必须发行新的股票，能够相对的缓和并购企业的资金压力，从而获得税收价值；但使一旦发行了新的股票，就会不同程度的增加并购企业的成本、分散股权，也不能够拥有对目标企业足够的制约权。使用杠杆支付，指并购企业以不算多的资金来获得其目标企业的制约权；并购企业在收购了目标企业之后，目标企业的未来净流量很有可能不够稳定，并且也会出现高额负债的风险，在一定程度上加大了并购企业对目标企业重组的难度。混合支付即为并购企业将支付、股票支付、债券支付等多种方式结合在一起支付，如果能够合理的搭配这些支付策略，那么这些不同的支付方式就能够相互补充和克制，减少不同方式之间的不足之处。然而混合支付的方式也是具有一定的风险的。首先，企业资本结构将不能够随很好的达到最佳状态，使用不同的支付方式也会在一定的程度上出现间断，这样一来加大了企业并购后整合和重组的难度。因此，各种不一样的支付方式也是存在着不同的风险的，并购企业对于支付方式的选择就是一种对风险的规避的体现。

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