a股熔断机制的影响
a股熔断机制的影响
股指期货会产生哪些影响?
首先，从2016年1月1日起，股指期货的交易时间将与A股同步，也就是9：25-9:30为集合竞价，9:30-11:30为上午交易时间，13:00-15:00为下午交易时间。
其次，股指期货的涨跌停板变了。自2016年起，股指期货涨跌停板在熔断未发生前只有5%(和ST一样)。若A股发生熔断，恢复交易后，股指期货“对应熔断方向”的涨跌停板变成7%。只有股指期货合约交割日，涨跌停板仍是20%。需要注意的是，在股指期货的交割日，在13点至15点期间不允许熔断。就算沪深300这天涨跌幅超过7%都不允许熔断，这是每个月唯一特殊的日子。而且如果这天上午发生熔断，一定要在13点前恢复交易。
对其他交易品种的影响如何?
股票型开放式可交易基金同步熔断，但基金的申购赎回由基金公司公告为准。
新股、配股、网络投票正常进行。
可转债、可交换债同步熔断。
转融通证券：若15:00前结束熔断，出借、匹配、归还等正常进行;若熔断至15:00，上交所不接受新的出借和借入申报，已接受的继续匹配成交，应归还的顺延至下一交易日;深交所则停止出借和借入，应归还的顺延至下一交易日。
熔断机制发生的概率有多大?
根据沪深300指数的历史回测，自2005年指数创立以来，一共有105个交易日涨跌幅超过5%，其中2015年就有25天，差不多每隔10天就会遇到一次熔断。所以千万别小视这个规则，尤其应注意成分股动向。
以上是目前上交所、深交所及中交所公布的关于熔断的细节。笔者认为，目前仍有两点疑问官方尚未给出正式的答复：
其一，特殊情况。比如官方规定涨或跌5%熔断触发一次后再经过时不会触发。也就是说大盘先涨到5%，熔断了，15分钟后恢复交易，沪深300涨幅变为4.5%，这时再涨到5%则不触发熔断，直到涨到7%直接熔断至收市。
如果一天内发生大涨大跌，先涨到5%触发熔断后，再一路下跌至-5%又该怎么办?还会触发熔断吗?笔者认为，从逻辑上股市应该不会熔断，但此疑问目前还未得到正式的解释。
其二，深交所最后三分钟是收盘集合竞价时间。前面提到如果深交所在发生熔断持续至15:00，仍然可以下单和撤单。既然可以下单，是不是意味着即便熔断到收市，但最后三分钟的集合竞价仍然存在?笔者曾与几位专业的证券人士探讨过，一致认为集合竞价仍会存在，否则没有必要再有下单的权利，但尚未得到深交所书面文字的证实。其实这点很重要，因为熔断期间若涨跌停板大量撤单下单，在熔断结束后的收盘价会很可能发生异动。
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